在下游高炉生产未发生持续亏损、秋冬季限产执行力度并不严的前提下，如果年底除山西以外的省份焦化去产能执行不力，且高炉限产、减产力度趋严，那么精密钢管厂涨势将止步于2101合约，价格顶部基本由炼钢利润边际决定。如果年底其他省份去产能力度执行也较好，高炉限产、减产力度不及预期，那么精密钢管厂供不应求状态将延续，且采暖季过后高炉生产也将逐步复苏至高位，对应的就是精密钢管厂涨势延续至2105合约，价格顶部跟随着钢价进一步上移。
其一，下游需求好于预期。无论是国庆节假期后钢材终端需求表现良好，还是高炉开工积极性高涨，都是精密钢管厂需求旺盛的重要支撑因素。去年的唐山秋冬季环保限产提前于10月开始执行，在此带动下，全国生铁产量快速回落至较低水平。而今年，北方地区已经供暖，虽然唐山也数次发布秋冬季环保限产方案，但实际执行力度并不大。当前，全国高炉产能利用率稳定在85%，属于较高水平。所以，目前来看，今年秋冬季环保限产更多体现在限烧结等环节，对高炉生产的冲击不及预期。
其二，焦炭供应增速跟不上生铁增速，加剧了供不应求局面。国家统计局的数据显示，1—10月，全国生铁产量累计增长4.3%，而焦炭产量累计下滑0.7%，焦炭供需不匹配可见一斑（进口占比小，可忽略不计）。今年7月开始，焦化利润就超过400元/吨，高利润刺激下，焦化厂生产热情相当饱满。从230家独立焦化厂的数据来看，日均产量持续处于高位，但没有进一步抬升，说明天花板效应显著。去产能之后，230家独立焦化厂日均产量自70万吨回落至68万吨。如果供应和需求均保持当前水平，那么焦炭市场将延续供不应求格局。
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